新1代中概股叩开IPO大门 YY为什么动美国投资者

来源:腾讯新闻责任编辑:何敏
2019-06-07 06:48:10

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2012年下半年首支IPO(首次公开募股)的中概股破冰而出。11月底,YY母公司欢聚时代在美国纳斯达克上市。

“现在敢上市就是好汉。”YY母公司欢聚时代CEO李学凌在美国敲响纳斯达克开市钟后这样说。熟知美国资本市场的业内人士无不对此表示认同。的确,自今年3月23日电商网站唯品会登陆纽交所以来,大半年时间里没有一家中国企业赴美IPO。而来自中国广州的这家名不见经传的互联网企业却成功登陆纳斯达克,打破了中概股在美IPO的坚冰。

YY是一家什么样的企业?YY凭什么打动美国投资者?

资本市场爱听什么故事?

YY是一家什么样的企业?

以YY为主力产品的欢聚时代本质上是一家以社交关系为主要纽带的平台公司,欢聚时代拥有国内最大的团队语音通讯平台YY和最大的游戏资讯网站多玩游戏网。如果这样的说明不足以体现YY的特质,那么可以听听这样的描述:YY是第一个在腾讯眼皮底下与QQ正面竞争并能生存发展到风光上市的产品;YY还是挤进SNS(社交网络)领域的第三大社交平台,目前注册用户已经达到4亿,月活跃用户超过7000万,绝对是国内规模最大、活跃度最高的社交平台之一。

在YY上市前,中概股在美可谓哀鸿遍野,充斥着看空和退市的情绪,去年以来有超过45只中概股已经或正在酝酿从美国退市,中概股在美国投资者心目中似乎日渐成为弄虚作假的代名词。今年3月后,更是已经超过半年没有中国内地公司能够在美上市。所以在10月15日YY提交赴美IPO申请之后,无数双眼睛都在盯着YY。整个中国互联网行业都在期待YY能够成为破冰的公司,凡客诚品、去哪儿、迅雷包括京东商城等在内,都通过各种渠道发出观望的声音。

YY没有辜负市场的期待,上市当天即上涨7.7%,上市一周,相对于10.5美元的发行价格,累计上涨24%。

YY凭什么打动美国投资者?相信这也是大家最想问的问题。

不久前,创新工场董事长李开复曾指出,中概股要依靠业绩才能赢回海外投资者的信任。在他看来,针对中概股的做空潮已经告一段落,海外投资者仍然看好并愿意投资中国企业,但关键是要有令人信服的业绩。

YY的成功上市似乎也证明了这一点。与不少亏损上市的企业不同,YY已经讲出了“盈利故事”。资料显示,截至2012年9月30日的连续四个季度,YY都实现盈利。其中,2011年第四季度,YY营收1.12亿元,净利润402.5万元;2012年第一季度营收1.36亿元,净利润352万元;2012年第二季度营收1.88亿元,净利润1729.5万元;2012年第三季度营收2.29亿元,净利润3513万元。净利润的季度增长率达到21.9%。

与此同时,来自第三方的数据显示,截至9月,YY注册用户达到4.005亿,月活跃用户数6610万,2009年至2011年的复合年均增长率为212.6%。在路演中,欢聚时代将自己列为与腾讯、新浪并列的中国社交网络三强。“YY知名度小于腾讯、新浪,”CEO李学凌表示,“但YY的用户群更为草根,市场费用也几乎为零。”

大规模的高粘度用户基础,再加上被验证的商业模式“虚拟物品买卖”和“在线娱乐市场”,YY路演时所讲的社交故事受到了资本市场的认可。对于YY模式,《福布斯》杂志也在文章中指出,运营着在线语音、游戏运维和线上表演等多种业务的欢聚时代可以看作是一个Skype、Zynga和《美国偶像》的混合体。不难发现,商业模式的可持续性、财务数据的健康状况以及企业未来成长的想像空间,这始终是华尔街投资者们关注的重点。

上市后讲什么新故事?

“YY已经远远突破了游戏IM(即时通讯)的范畴,向教育、音乐、办公的综合语音IM发展,成为最有可能与QQ对决的IM产品,这远超出了我们的想象。”对于YY的成功上市及未来展望,曾与欢聚时代创始人李学凌共事于网易的i美股主编梁剑这样表述。值得注意的是,2010年YY的收入构成几乎只有在线游戏和广告两项,而现如今,YY音乐、YY教育等业务在营收中占比超过四成,这足以显示YY未来在营收方面还大有潜力可挖,未来的多元化发展也有很多种可能性。

据了解,在路演中,YY方面曾表示,未来欢聚时代的扩张路径包括:在线娱乐、技术、开放平台、更多垂直频道、移动端等。例如,YY计划将继续举办一些大型线上活动去扩大在线娱乐这个市场,包括直播音乐秀、游戏直播等;在对移动端的卡位中,未来还将引入更多不同功能独立移动App+与PC端相同的盈利模式。特别是谈到YY未来在移动市场的发展,李学凌称,YY的目标是让更多人在网络实时参与讨论和活动,而具备摄像头和麦克风的智能手机毫无疑问是未来的发展趋势,公司已经推出了手机YY客户端和一款单独的音乐应用,手机YY的发展势头良好,月活跃用户已经达到了800万-900万人。另据了解,目前YY已经在巴西市场开始尝试海外扩张,并计划在硅谷设立小范围的研发部门。未来YY也会寻求并购机会,进一步发展公司业务。

事实上,YY选择现在上市也有充足理由。IT评论人士洪波认为,一是向用户收费的业务,用户规模决定一切,上市所带来的品牌效应能有效拉动用户的增长;二是YY音乐这一营收模式处于爆发期,未来可能为YY带来不小的增长空间,此时融资有利于估值。

此外,YY此次IPO更为重要的意义在于,YY成为“新一代”中概股的探路先锋。分析认为,目前中概股尚未完全走出低潮期,非常需要一些业绩良好的新面孔来提振信心,YY上市后较好的表现对于其他中概股是利好刺激。此前有观点认为,中国企业赴美上市的窗口期将于明年二季度出现,而YY成功上市表明海外投资者对于中概股的兴趣正在重新燃起,这一“窗口期”有望提前到明年一季度。

来自投行人士的消息称,近段时间以来,大摩、花旗、高盛等机构与中国企业的“互动”较上半年明显增多,一旦窗口期打开,多家互联网公司都有意赴美IPO。在新一轮中国企业赴美上市潮中,去哪儿、迅雷等几家已经实现盈利的公司最有上市可能。近日,启明创投合伙人甘剑平在接受媒体采访时表示,由启明创投投资的凡客目前已做好上市准备,但是否上市要看YY在纳斯达克的表现。记者 陆绮雯

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(朔州新闻网:2019-06-07 06:48:10)

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